公司歷經(jīng)二十余年深耕已生長(zhǎng)為邦內(nèi)家用醫(yī)療東西領(lǐng)軍企業(yè)。公司最初以輪椅、制氧機(jī)、血壓計(jì)等產(chǎn)物發(fā)跡，營業(yè)現(xiàn)已籠罩呼吸醫(yī)治、糖尿病收拾、勸化駕馭、搶救等十眾個(gè)醫(yī)療健壯周圍。眾年來公司通過陸續(xù)的外延并購豐裕產(chǎn)物線邦畿，先后涉足消毒感控、眼科、搶救等新營業(yè)周圍。公司正在環(huán)球組織9個(gè)研發(fā)中央和7個(gè)坐蓐基地，任職超出30萬家醫(yī)療機(jī)構(gòu)，籠罩邦內(nèi)90%以上三甲病院，產(chǎn)物銷往100眾個(gè)邦度和地域，惠及環(huán)球約3億家庭。依托穩(wěn)當(dāng)?shù)母P以及對(duì)中心高生長(zhǎng)賽道的聚焦，公司改日生長(zhǎng)動(dòng)能優(yōu)裕。
聚焦呼吸醫(yī)治、血糖收拾及家用健壯檢測(cè)三大中心賽道，打制高壁壘產(chǎn)物矩陣。公司已修筑涵蓋制氧機(jī)、無創(chuàng)呼吸機(jī)、血糖儀、接連血糖監(jiān)測(cè)儀(CGM)、電子血壓計(jì)等正在內(nèi)的眾元產(chǎn)物體例，釀成深度籠罩家庭慢病收拾的中心營業(yè)組織。正在邦內(nèi)眾個(gè)細(xì)分周圍竣工商場(chǎng)擁有引導(dǎo)先，此中制氧機(jī)市占率穩(wěn)居第一梯隊(duì)，呼吸機(jī)本能比肩進(jìn)口品牌。跟著人丁老齡化、慢性病患病率晉升以及睡眠呼吸毛病認(rèn)知加深，呼吸醫(yī)治需求陸續(xù)增加；血糖收拾板塊中，古板BGM營業(yè)穩(wěn)當(dāng)伸長(zhǎng)，CGM產(chǎn)物陸續(xù)放量，希望成為新伸長(zhǎng)引擎；健壯檢測(cè)周圍則依賴電子血壓計(jì)等成熟產(chǎn)物安閑維持營收，新品拓展亦正在穩(wěn)步飽動(dòng)。三大賽道協(xié)同發(fā)力，助力公司掀開生長(zhǎng)天花板。
踴躍孵化高潛力營業(yè)，環(huán)球化與AI智能化過程加疾開釋新動(dòng)能。正在褂訕主業(yè)的底子上，公司繼續(xù)拓展新興營業(yè)畛域，搶救擺設(shè)(AED)、眼科醫(yī)療東西等高潛力板塊已露出成就，修筑“第二伸長(zhǎng)弧線”；同時(shí)，借助收購Inogen等途途加疾出海措施，外銷收入急速伸長(zhǎng)，環(huán)球化策略初睹成就。面向改日，公司踴躍飽動(dòng)AI與硬件產(chǎn)物的統(tǒng)一，打制智能化家用醫(yī)療生態(tài)圈，搶占“AI+醫(yī)療”新藍(lán)海。
剩余預(yù)測(cè)與估值：邦產(chǎn)家用醫(yī)療東西龍頭，中心營業(yè)核心聚焦，踴躍孵育高潛力營業(yè)，海外里生長(zhǎng)空間遼闊。短期看，公司一面產(chǎn)物需求逐漸克復(fù)平常，CGM等熱門新產(chǎn)物短期放量空間較大；中恒久看，公司品牌深遠(yuǎn)人心，產(chǎn)物組織完全，跟著老齡化加重及住民健壯認(rèn)識(shí)的晉升，生長(zhǎng)空間優(yōu)裕。海外營業(yè)組織正正在加快圓滿，希望依賴產(chǎn)物力及運(yùn)營本事掀開海外商場(chǎng)。估計(jì)公司2025-2027年收入86.31/97.72/110.55億元，同比+14.1%/13.2%/13.1%；歸母凈利潤20.13/23.72/27.75億元，同比+11.5%/17.9%/17.0%。咱們以為公司合理市值區(qū)間為472.98~493.11億元，對(duì)應(yīng)股價(jià)為47.18~49.19元，較方今有32%~38%溢價(jià)空間，維護(hù)“優(yōu)于大市”評(píng)級(jí)。
